煤价已经高到下游无法承受

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这一周以来，我国8月份的各项经济数据陆续被披露，各方的解读也纷至沓来，比较普遍的看法是经济增长不及预期。

PPI和CPI是最先被披露的关键数据，8月份PPI同比上涨6.3%，再度反弹到6%以上；CPI同比上涨为1.8%，也超过预期。但要对比PPI和CPI的增速，就会发现PPI远高于CPI，说明上游工业品价格涨幅较大，而下游消费品价格涨得不多。在过去20年，PPI平均增速为0.8%，CPI平均增速为2%。一般来说，下游价格涨幅高于上游才是正常的，因为只有这样，下游行业才能承受住上游行业的价格涨幅。

这个矛盾，在煤炭行业和火电行业体现得比较充分。一般来说，煤价上涨会导致电力企业成本上涨，只有再传导到电价上涨及消费品上涨，上下游才能健康发展。而现在市场煤和计划电的矛盾，导致火电企业的成本压力只能自己消化，已经使火电企业几乎全行业亏损，而且亏损幅度还比较大。

2016年以来，煤炭行业通过大力去产能，减少了有效供给，推动了煤价回升，也大幅改善了煤炭行业的盈利状况。我国去年产煤34.1亿吨，进口2.56亿吨，煤炭消费差不多38亿吨，今年预计也在38亿吨左右，原煤价格平均每吨差不多上涨了200元，这意味着下游企业用煤成本也增加了0.76万亿元。煤炭行业2016年的总收入分别为2.3万亿元，2017年以来的收入增速为36%，粗略估算今年的收入会增加0.83万亿元。煤炭行业增加的收入几乎全部都是下游行业的成本，这其中按一半煤炭由电力行业消费来计算，他们大概需要承担4000亿以上的成本。而在去年，电力行业的总利润只有3894亿吨，今年全行业亏损几乎已成定局。

像原来那样，煤炭全行业亏损，电力行业大幅盈利，这不正常；而现在，火电企业几乎全部亏损，煤炭企业大幅盈利，这也不正常。国家宏观调控部门需要继续理顺两个行业之间的关系，促进煤电双方都能够平稳健康持续发展。（本文章为鄂尔多斯煤炭网独家报道，转载请标明出处，谢谢！）

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